Gráfico: cómo un conflicto ruso-Ucrania podría llegar a los mercados globales por Reuters
por Karin Strohecker
Londres (Reuters): una invasión potencial de Ucrania por la vecina Rusia se sentiría en una serie de mercados, desde los precios de trigo y energía y los bonos del dólar soberano de la región a los activos y mercados de acciones de refugio a salvo. .
A continuación se muestran cinco gráficos que muestran dónde se podría sentir una escalada potencial de las tensiones a través de los mercados globales:
1 / Havens seguros
La inflación en los máximos de múltiples décadas y las crecientes inminentes de tasas de interés han hecho para un mes malo para los mercados de bonos, con Las tasas de 10 años de EE. UU. Todavía flotan cerca de la clave del 2% y los rendimientos alemanes de 10 años que aumentan por encima del 0% por primera vez desde 2019.
, pero un conflicto de Rusia-Ucrania de Ucrania podría cambiar eso.
Un evento de riesgo importante generalmente ve a los inversores que se apresuran a los bonos, generalmente considerados como los activos más seguros, y esta vez puede que no sea diferente, Incluso si una invasión rusa de Ucrania corre el riesgo de obtener más información sobre los precios del petróleo, y, por lo tanto, la inflación.
En los mercados de Forex, el tipo de cambio del franco euro / suizo se considera que el indicador más grande del riesgo geopolítico en la zona euro, ya que la moneda suiza ha sido visto por los inversores un refugio seguro. Golpeó sus niveles más fuertes desde mayo de 2015 el lunes, aunque algunos de eso se debieron a una venta generalizada en Wall Street.
Gold, también visto como refugio en tiempos de conflicto o conflicto económico, se aferran a picos de dos meses.
Gráfico – Precios de ‘Safe Haven’ como Ukraine Tensiones Construyen
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2 / granos y trigo
Cualquier interrupción al flujo de grano Es probable que la región del Mar Negro tenga un gran impacto en los precios y agregue un mayor combustible a la inflación alimentaria en un momento en que la asequibilidad sea Una preocupación importante en todo el mundo siguiendo el daño económico causado por la pandemia COVID-19.
Cuatro principales exportadores – Ucrania, Rusia, Kazajstán y Rumania: barra de barras de puertos en el Mar Negro, que podría enfrentar interrupciones de cualquier acción militar o sanciones.
Ucrania se proyecta que es el tercer exportador más grande del mundo de maíz en la temporada 2021/22 y el cuarto mayor exportador de trigo, según los datos del Consejo Internacional de Granos. Rusia es el principal exportador del trigo del mundo.
“Los riesgos geopolíticos se han elevado en los últimos meses en la región del Mar Negro, que podrían influir en los precios del trigo por delante”, dijo Dominic Schnider, estratega de UBS.
Gráfico – Precios de alojamiento al alza Presiones de inflación de combustible
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3 / Gas natural y Es probable que se golpeen el aceite
en los mercados de energía si las tensiones se convierten en conflicto. Europa se basa en Rusia por alrededor del 35% de su gas natural, principalmente por tuberías que cruzan Bielorrusia y Polonia a Alemania, Nord Stream 1, que va directamente a Alemania, y a otros a través de Ucrania.
En 2020 volúmenes de gas de Rusia a Europa cayeron después de que los bloqueos suprimen la demanda y no se recuperaron plenamente el año pasado cuando se levantó el consumo, ayudando a enviar precios a los máximos registrados.
Como parte de las posibles sanciones, Rusia, Rusia invade Ucrania, Alemania ha dicho que podría detener el nuevo gasoducto Stream 2 de Rusia. Se proyecta que la tubería aumenta las importaciones de gas a Europa, pero también subraya su dependencia energética de Moscú.
Analista de productos básicos SEB Bjarne SchielDrop Dichos mercados esperarían que las exportaciones de gas natural de Rusia a Europa occidental se reduzcan significativamente a través de ambos Ucrania y Bielorrusia en caso de sanciones y por los precios del gas para revisar los niveles de Q4.
Los mercados petroleros también podrían verse afectados a través de bordillos o interrupciones. Ucrania mueve el petróleo ruso a Eslovaquia, Hungría y la República Checa. El tránsito de Ucrania del crudo ruso para la exportación al bloque fue de 11.9 millones de toneladas métricas en 2021, bajó de 12.3 millones de toneladas métricas en 2020, S & P Global (NYSE: SPGI) Platts, dijo en una nota.
JPMORGAN (NYSE: JPM) Dijo que las tensiones arriesgaron un “espiga material” en los precios del petróleo y señaló que un aumento a $ 150 por barril reduciría el crecimiento global del PIB a solo un 0,9% anualizado en la primera mitad del año, mientras que más de duplicando la inflación al 7,2%.
Gráfico – Los precios europeos del gas alcanzaron los máximos récord en diciembre
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4 / Exposición a la empresa
Las firmas occidentales enumeradas también podrían sentir las consecuencias de una invasión rusa, aunque para las empresas de energía, cualquier golpe en los ingresos o ganancias podría ser un poco compensado por un potencial salto de precios del petróleo.
BP de Gran Bretaña (NYSE: BP) posee una participación de 19.75% en Rosneft, que constituye un tercio de su producción, y también tiene una serie de empresas conjuntas con el mayor productor de petróleo de Rusia.
Shell (Lon: RDSA) Mientras tanto, tiene una participación del 27,5% en la primera planta de GNL de Rusia, Sakhalin 2, que representan un tercio de las exportaciones de GNL total del país, y tiene una serie de empresas conjuntas con GAZPROM del gigante de la energía estatal (MCX: Gazp ).
Empresa Energía de los Estados Unidos Exxon (NYSE: XOM) opera a través de una subsidiaria El proyecto de petróleo y gas de Sakhalin-1, en el que el aceite de explorador estatal de la India y el CORP de gas natural también posee una participación. El equinor de Noruega también está activo en el país.
en el sector financiero, el riesgo. Se concentra en Europa, según los cálculos de JPMorgan.
Austria’s Raiffeisen Bank International derivó el 39% de su beneficio neto estimado del año pasado de su subsidiaria rusa, la OTP y Unicredit de Hungría, alrededor del 7%, mientras que Societe Generale (OTC: Scgly) fue generado el 6% de las ganancias netas del grupo a través de Sus operaciones minoristas de Rosbank. La compañía financiera holandesa ING también tiene una huella en Rusia, aunque representa menos del 1% de las ganancias netas, los números de JPMorgan mostraron.
Mirando la exposición de préstamos a Rusia, los bancos franceses y austriacos tienen el más grande entre los prestamistas occidentales a $ 24.2 mil millones y $ 17.2 mil millones, respectivamente. Son seguidos por los prestamistas de EE. UU. A $ 16 mil millones, japonés a $ 9.6 mil millones y bancos alemanes a $ 8.8 mil millones, los datos del Banco para los asentamientos internacionales (BIS) muestran.
Otros sectores también tienen exposición. Las 93 tiendas rusas de METRO AG de Alemania generan Justo debajo del 10% de sus ventas y el 17% de su beneficio fundamental, mientras que Danish Brewer Carlsberg (OTC: Cabgy) posee Baltika, el cervecero más grande de Rusia con participación de mercado de casi el 40%.
Gráfico – Bancos con la exposición de Rusia
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5 / Bonos y monedas de Dólar Regional
Los activos rusos y ucranianos serán a la vanguardia de los mercados de las posibles acciones militares.
Los bonos de los dólares de ambos países han realizado un rendimiento inferior a sus compañeros en los últimos meses a medida que los inversionistas recortaban la exposición en medio de las tensiones escaladas entre Washington y sus aliados y Moscú.
Los mercados de ingresos fijos de Ucrania son principalmente el mandato de los inversionistas de los mercados emergentes, mientras que la posición general de Rusia en los mercados de capital se ha reducido en los últimos años en medio de sanciones y tensiones geopolíticas, algo amortiguador Cualquier amenaza de contagio a través de esos canales.
Sin embargo, el rublo de Rusia y el hryvnia de Ucrania también han sufrido, lo que los hace las peores monedas de los mercados emergentes en lo que va del año.
La situación en la frontera de Ucrania-Rusa presenta “incertidumbres sustanciales” para los mercados de divisas, dijo Chris Turner, jefe mundial de mercados en Ing.
“Los eventos de finales de 2014 nos recuerdan las brechas de liquidez y el acaparamiento del dólar de los Estados Unidos que llevaron a una caída sustancial en el rublo en ese momento”, dijo Turner.
Gráfico – Rusia Bonds Tumble como Ukraine Tensiones Sube
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(informes y gráficos de Karin Strohecker, Sujata Rao, Saikat Chatterjee, Danilo Masoni, Marc Jones, Nigel Hunt y Susanna Twidale; escribiendo por Karin StroheCker; Edición por Alison Williams y Catherine Evans)